Иржи Филип Съобщение за пресата: Най-лошият възможен сценарий - руска инвазия в Украйна - се сбъдва. Ние осъждаме тази агресия и в този документ се опитваме да анализираме икономическите последици и въздействието върху финансовите пазари.
Цената на петрола надхвърли 100 долара за барел
Русия е ключов играч на пазара на енергийни стоки. Особено важно е за Европа. Ситуацията с петрола е добра индикация за настоящото напрежение. Цената надхвърли нивото от 100 долара за барел за първи път от 2014 г. Русия изнася около 5 милиона барела петрол на ден. Това е приблизително 5% от световното търсене. Европейският съюз внася около половината от този обем. Ако Западът реши да отреже Русия от глобалната платежна система SWIFT, руският износ за ЕС може да бъде спрян. При този сценарий очакваме увеличение на цената на петрола с $20-30 за барел. Според нас премията за военен риск при текущата цена на петрола достига 15-20 долара за барел.
Европа е основният вносител на руски петрол. Източник: Bloomberg, XTB Research
Рали на злато и паладий
Конфликтът е основната основа на растежа на цената на златото на финансовите пазари. Не за първи път златото демонстрира ролята си на безопасно убежище по време на геополитически конфликт. Цената на унция злато се повиши с 3% днес и се доближава до $1, само с около $970 под най-високата стойност за всички времена.
Русия е основен производител на паладий – важен метал за автомобилния сектор. Източник: Bloomberg, XTB Research
Русия е важен производител на паладий. Той е ключов метал за производството на каталитични конвертори за автомобилния сектор. Цените на паладия скочиха с почти 8% днес.
Страхът означава разпродажба на пазарите
Глобалните фондови пазари понасят най-големия си удар от началото на 2020 г. Сега несигурността е най-важният двигател на световните фондови пазари, тъй като инвеститорите не знаят какво ще последва. Корекцията във фючърсите на Nasdaq-100 се задълбочи днес, надхвърляйки 20%. Така технологичните акции се озоваха в мечи пазар. Голяма част от този спад обаче се дължи на очакванията за ускоряване на затягането на паричната политика на Фед. Германските фючърси на DAX паднаха с около 15% от средата на януари и се търгуват близо до върховете отпреди пандемията.
DE30 се търгува близо до върховете отпреди пандемията. Източник: xStation5
Бизнесът в Украйна е в опасност
Не е изненадващо, че руските компании и компаниите с голямо присъствие на руския пазар понесоха най-големия удар. Основният руски индекс RTS се понижи с повече от 60% от достигнатия връх през октомври 2021 г. Днес той се търгуваше за кратко под дъното от 2020 г.! Polymetal International е компания, която си струва да се отбележи, като акциите й паднаха с повече от 30% на Лондонската фондова борса, тъй като пазарът се опасява, че санкциите ще ударят британско-руската компания. Renault също е засегната, тъй като Русия е вторият по големина пазар на компанията. Банките със силна експозиция към Русия – UniCredit и Societe Generale – също отбелязаха рязък спад.
Още по-висока инфлация
От икономическа гледна точка ситуацията е ясна - военният конфликт ще бъде източник на нов инфлационен импулс. Цените на почти всички суровини растат, особено на енергийните суровини. Въпреки това, в случая със стоковите пазари, много ще зависи от това как конфликтът засяга логистиката. Струва си да се отбележи, че глобалните вериги за доставка на клиенти все още не са се възстановили от пандемията. Сега се появява още един негативен фактор. Според индекса на Фед в Ню Йорк глобалните вериги за доставки са най-напрегнатите в историята.
Блъфът на централните банкери
Паниката след удара на Covid-19 беше много краткотрайна, благодарение на огромната подкрепа на централните банки. Сега обаче такова действие е малко вероятно. Тъй като конфликтът е инфлационен и има по-голямо въздействие върху предлагането и логистиката, отколкото търсенето, инфлацията се превръща в още по-голям проблем за големите централни банки. От друга страна, бързото затягане на паричната политика само би засилило пазарните сътресения. Според нас големите централни банки ще продължат с обявеното си затягане на политиката. Рискът от повишение на лихвите с 50 базисни пункта от Фед през март намаля, но увеличението на лихвите с 25 базисни пункта изглежда свършена сделка.
Какво да очакваме по-нататък?
Ключовият въпрос за световните пазари сега е: Как ще ескалира още повече конфликтът? Отговорът на този въпрос ще бъде ключов за успокояване на пазарите. След като бъде отговорено, изчислението на въздействието на конфликта и санкциите ще надделее над спекулациите. Впоследствие ще стане по-ясно доколко световната икономика ще трябва да се адаптира към новия ред.
